NPV法局限性有哪些？

凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV）方法是評估投資項目的重要工具，它通過將未來預(yù)期現(xiàn)金流入和流出折現(xiàn)到當(dāng)前時點來計算項目的實際價值。然而，NPV法也存在一些局限性：

首先，NPV的準確性高度依賴于對未來現(xiàn)金流預(yù)測的精確度以及所選折現(xiàn)率的合理性。在實踐中，由于市場環(huán)境、技術(shù)進步等因素的變化，未來現(xiàn)金流很難準確預(yù)估；同時，確定一個恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率也是一個復(fù)雜的過程，這可能導(dǎo)致NPV值存在較大偏差。

其次，NPV方法假設(shè)所有現(xiàn)金流量都是以連續(xù)的方式發(fā)生，并且可以立即再投資于其他項目或活動中獲得相同的回報率。但在實際操作中，資金可能無法立即投入使用，或者再投資時所能獲取的收益率與原項目的折現(xiàn)率不同，這將影響到最終計算出的NPV值。

此外，NPV法沒有考慮到項目的規(guī)模差異問題。當(dāng)比較兩個投資額不同的方案時，僅憑NPV難以直接判斷哪個項目更優(yōu)。例如，一個大型投資項目可能因為絕對金額較大而顯示出較高的NPV，但實際上其收益率可能低于一個小額投資。

最后，NPV方法主要關(guān)注財務(wù)收益，忽略了非財務(wù)因素如環(huán)境影響、社會責(zé)任等對決策的影響。在某些情況下，這些非財務(wù)因素對于企業(yè)長期發(fā)展同樣重要甚至更為關(guān)鍵。

綜上所述，雖然NPV是一種有效的資本預(yù)算工具，但使用時需要結(jié)合實際情況綜合考慮其局限性，并輔以其他評估手段來做出更全面合理的投資決策。